第一份要素市場化配置文件

① 六大券商周四看好的六大板塊

計算機行業：《網路安全審查辦法(修訂草案徵求意見稿)》發布 數據安全迎來加速發展拐點

類別：行業 機構：西部證券股份有限公司 研究員：邢開允/劉浩 日期：2021-07-14

事件：2021年7月4日，國家網信辦公告由於「滴滴出行」App存在嚴重違法違規收集使用個人信息問題。國家互聯網信息辦公室依據《中華人民共和國網路安全法》相關規定，通知應用商店下架「滴滴出行」App。

我國網路安全的發展主要受政策的驅動以及安全事件的催化。此次「滴滴事件」折射出數據風險，網信辦迅速反應強調數據安全，工信部發力推動網路安全建設投入，我國網路安全(特別數據安全)將迎來加速發展的新拐點。滴滴事件引出了「核心數據、重要數據或大量個人信息被竊取、泄露、毀損以及非法利用或出境的風險」。國家政策迅速響應，據滴滴事件僅僅不到一周時間，7月10日網信辦即發布旨在強調數據安全與國外上市風險審查的《網路安全審查辦法(修訂草案徵求意見稿)》。過去我國網路安全主要圍繞硬體、軟體一系列傳統產品建設布局，隨著互聯網、雲計算的發展，數據的集中化，加大對數據安全的需求。7月12日工信部再發《網路安全產業高質量發展三年行動計劃(2021-2023年)(徵求意見稿)》，提出到2023年，網路安全產業規模超過2500億元，年復合增長率超過15%。我們認為新的網路安全產業資金將重點投入到面向數據安全管理的如威脅情報、態勢感知、數據防泄漏、數據審計類等主動安全新賽道產品，布局該類新賽道的企業將有望最受益。

上海、廣東成為網路安全建設的排頭兵，將陸續帶動全國各地加大發展網路安全產業。7月9日，上海市經信委軟體和信息服務業處處長裘薇在2021世界人工智慧大會安全高端對話會上披露，正和國家網信辦協商，在今年發布的網路安全「十四五」規劃以及即將發布的網路安全產業行動計劃當中，進一步明確政府和公共企事業單位在網路安全上的投入比例不低於10%。據IDC數據顯示，我國網路安全市場占信息市場的比重不足2%，低於全球平均水平3.74%。政府和公共企事業單位作為當前我國網路安全的最大下遊客戶，投入比例不低於10%將有效帶動提升我國網路安全市場占信息市場的比重。7月11日，廣東省人民政府公布了《廣東省數據要素市場化配置改革行動方案》，方案預計，到2021年底，省內初步構建起統一協調的公共數據運營管理體系。這是自2020年4月9日，中央發布第一份關於要素市場化配置文件後，首個省份出台具體響應措施。我們認為，上海、廣東作為我國發達地區率先落地網路安全建設，將陸續帶動全國各地加大發展網路安全產業。

風險提示：(1)政策支持力度和推進節奏不及預期；(2)行業競爭加劇。

汽車 行業：銷量表現較弱 新能源 汽車 快速增長

類別：行業 機構：群益證券(香港)有限公司 研究員：沈嘉婕 日期：2021-07-14

銷量及點評：

6 月 汽車 銷量YOY-12.4% ， 表現較弱

根據中汽協發布的數據， 6 月 汽車 銷量為201.5 萬輛，MOM-5.3%，YOY-12.4%。本月銷量降幅較大，其中商用車降幅大於乘用車。

6 月乘用車銷量為156.9 萬輛，MOM-4.7%，YOY-11.1%。

其中SUV 月銷74.6 萬輛，MOM-0.3%， YOY-9.3%。轎車月銷72.4 萬輛，MOM-6.9%， YOY-11.8%。

6 月商用車銷量為44.6 萬輛，MOM-7.4%，YOY-16.8%。

貨車銷量為39.4 萬輛，MOM-9.6%， YOY-20.2%， 隨著終端物流和基建需求下降，重卡銷量連續3 個月下滑。本月客車銷量為5.3 萬輛，MOM+13.4%，YOY+23.5%，輕客銷量恢復較好。

1-6 月， 汽車 累計銷量為1289.1 萬輛， YOY+25.6%； 乘用車累計銷售1000.7 萬輛，YOY+27%；商用車累計銷售288.4萬輛，YOY+20.9%。與2019 年同期資料相比，1-6 月 汽車 累計銷量增長4.6%；其中乘用車累計銷量下降1.2%；商用車累計銷量增長31.3%。

6 月新能源 汽車 銷量大幅增長

新能源 汽車 保持持續增長態勢， 本月銷量為25.6 萬輛，MOM+17.6%, YOY+139.3%。其中新能源乘用車銷售24.1 萬輛，MOM+18.3%，YOY+114%；新能源商用車月銷1.4 萬輛，MOM+8.2%，YOY+23.7%。1-6 月新能源 汽車 累計銷售120.6萬輛， YOY+201.5%， 市場滲透率上升至9.4%。

新能源乘用車方面， 特斯拉中國本月銷量達33155 輛，環比增長29.5%；五菱宏光EV 月銷29143 輛，環比下降2%。

造車新勢力銷量均明顯增長，蔚來、小鵬和理想6 月分別交付8083 輛、6565 輛和7713 輛，環比+20.4%、+15.4%和+78.4%。

理想中期改款車型上市後， 6 月的銷量環比大幅增長。此外，比亞迪DM- i 系列混動車型上市後也快速上量， 本月DM 車型銷量達2.01 萬輛， 環比增長55%。

1-6 月，特斯拉中國交付量為16.1 萬輛；五菱宏光EV 累計銷量為15.8 萬輛； 蔚來、小鵬和理想的交付量分別為4.2萬輛、3.07 輛和3 萬輛。

由於供應鏈緊張，商用車銷量快速下滑，本月整體車市表現較弱， 但新能源 汽車 銷量保持較快增長。我們預計2021 年行業銷量將同比增長10%左右。目前 汽車 行業處於產品向電動化轉換的關鍵時期，經濟環境和疫情發展的不確定性、原材料價格提升、 汽車 晶元產能不足等問題對企業管理提出了更高的要求，產品競爭力強的車企有望進一步提升市場佔有率。推薦長城 汽車 、比亞迪、吉利 汽車 。

半導體行業：屹唐股份：擁有全球最頂尖客戶 產品進入最先進製程

類別：行業 機構：中銀國際證券股份有限公司 研究員：楊紹輝/陶波 日期：2021-07-14

北京屹唐半導體 科技 股份有限公司的科創板IPO 申報於6 月25 日獲受理。擬募資30 億元投入集成電路裝備研發製造服務中心項目、高端集成電路裝備研發項目及發展和 科技 儲備資金等。

公司亮點

干法去膠設備全球第一、快速熱處理設備全球第二、干法刻蝕設備全球前10。

公司主要從事集成電路製造過程中所需晶圓加工設備的研發、生產和銷售，是具備全球知名度和認可度的重要供應商。干法去膠設備和快速熱處理設備可用於 90 納米到 5 納米邏輯晶元、10 納米系列 DRAM 晶元、 32 層到 128 層 3D快閃記憶體晶元製造中若干關鍵步驟的大規模量產；干法刻蝕設備主要可用於 65 納米到5 納米邏輯晶元、10 納米系列 DRAM 晶元、 32 層到 128 層 3D 快閃記憶體晶元製造中若干關鍵步驟的大規模量產。2018-2020 年收入依次約15.2 億元、15.7 億元、23.1 億元，復合增長率為 23.41%；凈利潤為 0.2 億元、-0.9 億元和 0.2 億元，毛利率為 40.09%、33.75%和 32.79%。

擁有國內外頂尖客戶資源。公司所生產的產品已被多家全球領先的存儲晶元製造廠商、邏輯電路製造廠商等集成電路製造廠商所採用，覆蓋全球前十大晶元製造商和國內行業領先晶元製造商，如：台積電、三星電子、中芯國際、長江存儲、格羅方德、 美光 科技 、SK 海力士。2018-2020 年公司的專用設備銷量分別為 94 台、121 台和 192 台，同比增長為28.7%、58.7%。截至 2020 年 12 月31 日，公司產品的全球累計裝機數量已超過 3,700 台。

在部分本土產線干法去膠設備領域的國產化率已達到 90%以上，公司市佔率逐年提升。據 Gartner 統計數據，2018 年-2020 年公司在干法去膠設備領域中分別位於全球第三、第二和第一的市場地位，市佔率逐年提升。全球的干法去膠領域主要由屹唐、比思科、日立高新、泛林半導體、泰仕半導體等五家壟斷，合計約占超90%。據中國國際招標網數據，部分本土主流產線的干法去膠設備國產化率已達90%以上，2017 年以來公司已在國內3D Nand 客戶產線上累計獲得69 台去膠設備訂單。

研發投入較大，2020 年核心技術產品收入佔比為73.84%。公司5 名核心技術人員均有如應用材料、泛林半導體等國際知名半導體設備公司研發經驗。公司共設立中國、美國、德國三地的研發中心，2018 – 2020 年度的研發費用分別為 25,438.66 萬元、27,932.55 萬元和 32,848.21 萬元，占營業收入比例分別為16.75%、17.75%和 14.20%，研發投入比例較高。

募投項目：擴充產能，提升成熟產品競爭力和滿足先進製程。本次發行募集資金扣除發行費用後合計31.63 億元，將分別投資於集成電路裝備研發製造服務中心項目、高端集成電路裝備研發項目、發展和 科技 儲備資金，將推動公司在2022 年底前擴大幹法去膠設備等集成電路裝備的生產容量和提升原子層級表面處理及超高選擇比刻蝕設備、先進干法去膠設備、基於 Hydrilis 平台的新一代超高產能去膠設備和刻蝕設備等先進技術的自主研發實力，進一步鞏固公司在半導體工藝設備細分領域的領先地位。

投資建議

繼續強烈推薦半導體設備板塊，推薦組合：中微公司、北方華創、萬業企業、精測電子、芯源微、長川 科技 、華峰測控。

評級面臨的主要風險

地緣政治摩擦的不確定；零部件供應鏈安全的不確定性。

房地產行業：控二手房價嚴禁炒作學區房 增一手房量加大居住用地供應

類別：行業 機構：國信證券股份有限公司 研究員：任鶴/王粵雷 日期：2021-07-14

銷售：新房、二手房銷售增幅收窄企穩

新房方面，截至上周，我們跟蹤的28 城商品住宅銷售面積合計14643萬平方米，相對2020 年同期增長52%，相對2019 年同期增長39%，樣本城市銷售整體延續較為景氣的表現。從單城來看，北上廣深四大一線城市商品住宅成交面積累計同比分別增長96%/68%/82%/43%。樣本城市中，福州、武漢成交面積累計同比分別增長182%/140%。

二手房方面，截至上周，我們跟蹤的10 城二手房成交套數合計42.9 萬套，相對2020 年同期增長21%，相對2019 年同期增長11%。樣本城市中，北京、廈門、青島、蘇州表現較熱，成交套數同比增速分別為63%/58%/45%/43%。

融資：內債發行環比上升，外債發行環比下降上周房企發行國內債券141.4 億元，環比+57%，發行海外債券45 億元，環比-20%，合計債權融資186 億元，環比+28%。截至上周，本年房企累計發行國內債券3871 億元，同比+7%，累計發行海外債券1928 億元，同比-20%，合計債券融資金額5799 億元，同比-4%。

重要事件

1、西安建立二手住房成交參考價格發布機制；2、深圳擬進一步加大居住用地供應；3、廈門發布存量非住宅類房屋臨時改建為保障性租賃住房的實施方案；4、北京西城區嚴禁炒作學區房，對於落實不到位企業依法處理；5、深圳發布住房發展2021 年度計劃，將供應6 萬套新房及4 萬套公共房；6、上海市房管局宣布未通過價格核驗二手房源不得對外發布。

投資建議

風險提示

部分焦點城市城市房價延續上漲、土地市場過熱引發調控政策超預期。

網路安全行業：網路安全政策頻出 行業景氣持續上行

類別：行業 機構：國元證券股份有限公司 研究員：耿軍軍 日期：2021-07-14

事件：

7 月10 日，國家互聯網信息辦公室發布《網路安全審查辦法(修訂草案徵求意見稿)》；7 月12 日，工信部發布《網路安全產業高質量發展三年行動計劃(2021-2023 年)(徵求意見稿)》。

點評：

網路安全行業迎來政策風口，行業龍頭有望加速成長《行動計劃》提出了我國網路安全產業2023 年的發展目標：網路安全產業規模超過2500 億元，年復合增長率超過15%，網路安全技術創新能力明顯提高，產品和服務水平不斷提升。在需求釋放方面，《行動計劃》對重點行業的安全能力提出了更高要求，明確了電信等重點行業網路安全投入占信息化投入比例達10%。隨著政策的頻繁出台，網路安全產業中長期高成長性再獲支撐。當前，我國網路安全市場正由滿足形式合規需求的被動防禦邁向強調實戰的主動防禦，中長期處於需求加速、行業集中度逐步提升的過程。我們認為，隨著主動防禦產品需求的持續釋放，各細分領域中具備體系化建設能力的廠商有望加速成長，引領行業邁向更高的發展階段。

強調創新能力，有望推動新場景下的網路安全技術的發展隨著5G、大數據、人工智慧、車聯網、工業互聯網、物聯網等新技術的快速發展，網路安全產品和服務蓬勃發展。《行動計劃》提出，在供給層面，發展創新安全技術，推動網路安全架構向內生、自適應發展，加快開展基於開發安全運營、主動免疫、零信任等框架的網路安全體系研發；在需求層面，加快新興融合領域安全應用，面向車聯網安全，鼓勵整車企業提升 汽車 、網路關鍵設備及雲平台的安全防護與檢測能力。面向物聯網終端、網關、平台等物聯網關鍵環節，開展物聯網安全檢測、異常處置和公共服務，打造「物聯網安心產品」。

數據安全政策持續加碼，藍海市場潛力凸顯

隨著《數據安全法》、《網路安全審查辦法(修訂草案徵求意見稿)》等政策的逐步落地，國家對數據安全監管趨嚴，數據安全市場有望成為新藍海。《網路安全審查辦法(修訂草案徵求意見稿)》指出，掌握超過100 萬用戶個人信息的運營者赴國外上市，必須向網路安全審查辦公室申報網路安全審查。此外，《行動計劃》提出，強化數據安全技術研究與應用，針對數據防泄露、防篡改、防竊取等傳統數據安全保障需求，進一步優化數據安全管理、分類分級安全防護等產品功能和性能，提升數據安全智能防護和管理水平。

投資建議

風險提示

新冠肺炎疫情反復；行業相關政策推進不及預期；行業競爭加劇，整體盈利能力下降；零信任等新賽道產品研發及市場推廣不及預期等。

類別：行業 機構：光大證券股份有限公司 研究員：朱悅 日期：2021-07-13

家居行業：後疫情時代國內增長結構變化，海外進口需求向好電子煙：政策有望規范行業，市場仍享行業紅利推薦標的：家居、電子煙、造紙三大板塊龍頭公司我們推薦： 1) 顧家家居(603816.SH) ： 輕裝上陣， 零售轉型與供應鏈整合。2) 歐派家居(603833.SH)：全屋服務系統能力強，有望做大客單值。3)思摩爾國際(6969.HK)：依託優質霧化芯，海內外市場樂觀有望受益。4)太陽紙業(002078.SZ)：紙價提漲改善業績，優質管理穿越牛熊。5) 晨光文具(603899.SH) ： 一體兩翼業務 健康 發展， 新業務羽翼漸豐。6) 公牛集團(603195.SH)：渠道壁壘加產品創新，業務將穩步推進。

風險提示：疫情反復影響需求，地產增長不及預期，電子煙實施專賣制，紙廠需求不及預期。

造紙：限塑令與禁廢令疊加，紙價仍有上行空間後疫情時代新房需求增速有放緩趨勢，二手房和「老破小」改造成為家居市場增長點，2021年至今，家居行業零售端需求釋放明顯，2-4 月的變化超出 歷史 增長平均水平。海外傢具需求猛增，出口型家居企業從中獲益。

2018年以來中國電子煙市場增長迅速，低滲透率提供充足成長空間，電子煙參考煙草監管助力行業良性競爭，龍頭公司也有望受益於良好的市場環境實現收入增長。

木漿系：漿紙價格高位回落，需求放緩、庫存處於相對高位，或仍持續低迷行情；廢紙系：禁廢令下廢紙價格回暖，進口紙價上行有望支撐國內紙價，在下游需求修復的大環境下，Q3隨旺季有望迎來行情。

② 數據要素包含哪些內容

數據要素主要由政務數據和包括企業數據在內的社會數據組成。

培育數據要素市場要加速政務數據的開放，提升社會數據的價值；並推進政務數據和社會數據的融合使用，形成對社會治理和產業升級的強大推動力。

數據生產要素屬性的提升和市場化改革要推動實體經濟和數字經濟融合發展，推動各類產業加速向數字化、網路化、智能化發展。概括來說，做好數據要素市場化改革，就是做好數據資源保護、數據開放共享和數據資源開發這三方面的工作。

數據要素的重要性

數據在經濟活動中的作用變得越來越重要。全國政協委員、中國工程院院士、湖南工商大學校長陳曉曾指出，數據要素是現代產業體系的核心要素之一，是數字經濟新引擎的源動力，也是全球數字競爭的角力前沿。

在提升政務效率方面，數據要素為「不見面審批」、企業「少跑腿」和「零跑腿」提供了有力支撐。在進行數據要素市場化改革的同時，應不忘加強數據資源和數據安全的保護，數據資源保護是健全數據要素市場體系的前提。