白酒消費大數據2017

㈠ 就地過年引發白酒變局：市場向左 股市向右

最近，貴州省茅台鎮一家大型酒企老闆王先生很是忙碌：他正在尋找可以合作的包裝材料廠，但是得到的反饋是，很多工廠的生產已經排到了4、5月份，插隊就得漲價。

但與市場銷售逆向而行的是，自2月18日新年開盤以來，白酒股票在頭部企業貴州茅台、五糧液、山西汾酒等帶領下，呈現持續下跌態勢。「最近白酒股的走弱是資金追逐短期效應的階段性結果。」行業觀察人士張皓然表示，白酒將在上半年迎來相對淡季，炒股看預期，也就是說資金看淡上半年的白酒業績，這是在年前股價攀高之後進行周期性選擇的結果，與全年白酒動銷預期無關。「內循環的經濟形勢下，白酒仍然是資金避險的選擇。」

就地過年提速白酒動銷

「少量到貨，有意者私聊。」在廣東從事白酒銷售的劉先生在微信朋友圈發布消息。他代理的白酒以醬香為主，包括遵義、國台、釣魚台、飛天茅台以及劍南春等品牌。

在春節前，劉先生一直忙於搶貨囤貨，即便如此還是很快清倉，春節後他還是想辦法補貨，「正月還沒有結束，加上商務宴請恢復良好，白酒動銷後勁很足。」

與此同時，在西安從事白酒銷售的王峰也有同樣感受。「春節前備貨太少了。」他表示，與往年春節的白酒消費集中在三四線城市，尤其鄉鎮農村不同，今年就地過年主要拉動的是大城市為主的消費，因此對白酒的消費水平和消費量提升很大。

就此，中國品牌研究院研究員朱丹蓬認為，就地過年對於中檔酒、次高端酒有一定的加持，因為就地過年之後，很多白酒的重度消費人群都留在大城市。「高端酒的動銷比去年好，但是比前年要差，今年主要是集中在次高端，高端酒基本上還是以送禮及商務為主。」

蘇寧易購的消費大數據顯示，除夕到大年初六（2月11日-17日），白酒類目銷售同比增長95%。茅台、五糧液、洋河、汾酒和瀘州老窖，成為拉動蘇寧白酒快速增長的TOP5品牌。

其中，五糧液增速最高，同比超200%。其他品牌如習酒、瀘州老窖、劍南春、水井坊等，增速均超100%。

此外，五糧液對外發布消息稱，在銷售方面，五糧液在牛年春節的整體動銷搶眼，銷售額較去年春節增長了25%。其中，運營商動銷增長約22%，KA渠道動銷增長63%，專賣店動銷增長60%，電商渠道動銷增長52%。

同時，白酒行業專家肖竹青介紹，目前全國性酒企在山東的投入非常大，比如洋河在婚宴市場加大廣告力度、促銷力度，瀘州老窖在臨沂市費縣一個鄉鎮超市投入的陳列費達到800元/月，因此隨著一線名酒加大市場投入、加大價差，造成當地很多區域酒廠因無法承受每年9600元的陳列費，不得不從鄉鎮網點超市下架。

由此，在馬斐看來，白酒銷售頭部化、品牌化的趨勢不可扭轉，在未來還會繼續分化，一線品牌更強，區域品牌、小企業更弱，甚至生存的境況會更加艱難，特別是沒有品牌、沒有文化、沒有穩固市場的中小企業只能被淘汰，或者淪為大品牌的基酒、加工灌裝廠。

此外，醬酒仍在持續發熱。上述劉先生代理的多個醬酒品牌在春節前就有不同程度的漲價。從動銷情況看，很多經銷商都是大宗采購，一方面用於春節消費，一方面也是看好醬酒提前存貨。

2020年11月，《酒業家》發布廣東醬酒市場調研報告，2019年廣東醬酒市場規模在120億元左右，同比增長14.2%；而全國醬酒的市場規模為1350億元，同比增長22.7%。廣東在全國醬酒市場的佔比達8.8%，而增速低於全國的原因在於基數過大。

張皓然認為，2021年醬酒熱仍將繼續，「由於市場擴容，醬酒基酒特別是茅台鎮的坤沙酒將出現一定程度的斷貨，價格預計有10%以上的漲幅。資本和市場仍將繼續看好今後2~3年醬酒市場的發展，而且一兩年內醬酒將出現明顯分級。」

此外，馬斐認為，今年受醬酒產能的限制，市場大幅度增加的可能性不大，巨無霸茅台會更強；二線的郎酒、習酒增長幅度不會過大；三線品牌國台、金沙、珍酒、釣魚台等會增速加快；其他的醬酒也很難有大風大浪。

由此，馬斐對白酒市場做出判斷：「未來還是頭部品牌更強、弱小企業更弱、區域品牌艱難生存的態勢，出現醬香繼續熱、清香適當回歸、濃香銷售額縮小的品類發展趨勢。當然，在這個過程中全國的白酒產能繼續減少，銷售額會增加，利潤率會增加。」

白酒股大跌擠泡沫

數據顯示，以2月18日當天最高價為基數，截止2月26日收盤，其中貴州茅台股價從最高2627.88元下跌至2122.78元，跌幅為19%；五糧液股價從最高357.19元下跌至280.00元，跌幅為22%；山西汾酒股價從最高464.97元下跌至313.10元，跌幅為33%；瀘州老窖股價從最高327.66元下跌至235.21元，跌幅為28%；古井貢酒股價從最高271.00元下跌至234.28元，跌幅為14%；酒鬼酒股價從最高190.00元下跌至138.20元，跌幅為27%。此外，順鑫農業（牛欄山）、ST捨得、水井坊等股價也有不同程度的下滑。

對於本次調整是否見底，證券分析師朱先生認為，白酒股前期漲幅大，近期風格切換，調整很正常，調整時間可能還需要觀察幾天。「不是白酒企業的業績問題，主要是市場風格的切換。」朱先生強調。馬斐也認為，白酒股大跌是正常市場表現，畢竟過去的一年白酒股過熱、過漲，不是真實的市場反應，適當的下跌對行業是好事，不必大驚小怪，未來仍然會有這樣的股市表現，要做好不斷震盪的准備。

朱丹蓬也表示，在節後白酒旺季結束之後，股價回調是符合整個行業發展的規律，也符合整個資本市場的規律。

在肖竹青看來，白酒股下跌是部分投資人對春季之後白酒行業將要迎來半年的淡季銷量的擔憂。但是2021年中國白酒行業將迎來強分化，一是醬香型白酒對其他香型白酒的擠壓，二是一線名酒對區域名酒的擠壓。

此前，復星系相繼收購金徽酒和ST捨得，ST岩石8600萬元收購章貢酒業和長江實業，寶德股份擬以11.22億元的現金收購白酒流通企業名品世家等。

尤其近日信陽毛尖（00362.HK）欲更名為中國國龍酒業集團有限公司，後被公眾質疑，短短幾天便草草收場。

「但是在白酒行業，未來酒企的IPO會加速，國資會加快進入，大資本也會對一些感興趣的白酒品牌進行兼並。」朱丹蓬判斷說，在整個酒業大分化的情況之下，資本在白酒行業的動作應該會比較頻繁。

㈡ 白酒走進「負時代」

2020年上半年，19家上市公司中，就有14家公司的營收出現了下滑，這是自2014年後酒企公司的首次集體業績下滑。

與此同時，根據中國酒業協會的數據顯示，白酒行業的產量連續3年出現下降，2019年，白酒產量為785.9萬噸，較上一年的871.2萬噸，減少近10%；規模以上白酒企業減少到1176家，連續三年減少。

雖然白酒板塊的業績指標出現了集體性下滑，但似乎並不影響投資者對白酒股的投資熱情。白酒板塊在2020年4月份之前和上證綜指的走勢高度一致，而在4月份之後走出了一波獨立行情，上半年白酒板塊上漲高達25.7%，而同期上證綜指下跌3.26%。截至2020年9月8日，白酒板塊今年以來累計上漲52.97%。不過，在 8月31日半年報截止日期後，白酒板塊出現了些許回調。

圖表 1：今年以來白酒板塊和滬指走勢對比圖

白酒的經營業績出現了下滑，未來酒企該如何應對？

根據國家統計局數據顯示，2020年1-6月，規模以上白酒企業產量350.15萬千升，同比下降8.59%；銷售收入2736.68億元，同比下降1.27%；利潤729.92億元，同比增長2.22%。而與此同時，19家白酒上市公司實現營收共計1299.27億元，同比增長2.15%；實現凈利潤478.45億元，同比增長8 %。

無論營收增速還是凈利增速，上市酒企的業績明顯高於行業平均水平，新冠肺炎疫情疊加效應影響下，行業集中度進一步提升。

除茅台、五糧液、山西汾酒、酒鬼酒、ST黃台外，其餘14家公司營收出現同比下滑。其中，水井坊、口子窖、青青稞酒、迎駕貢酒和老白乾酒等降幅較大，金種子酒、洋河股份、捨得酒業、伊力特、金徽酒等次之，古井貢酒、今世緣等微降。其中，水井坊的營收出現了腰斬，從2019年上半年的16.9億元下降到2020年上半年的8.04億元，降幅高達52.41%。

圖表 2：2020年上半年19家上市白酒企業的業績指標

市場份額向頭部集中的趨勢在上半年表現得愈發明顯。

雖然14家公司營收出現了下滑，但在貴州茅台、五糧液較快增長的帶動下，19家公司整體仍實現了同比增長，盡管增幅微弱，僅為2.15%。貴州茅台、五糧液兩家公司合計營收為747.20億元，合計營收增長12.1%；合計凈利潤為334.57億元，增長14.2%，領先於全行業。

2020年上半年，前6家名酒上市公司合計營收為1082.04億元，佔比為85.33%，前6家的合計利潤佔比為94.36%。

從凈利潤來看，除了貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、酒鬼酒和*ST皇台實現了增長外，其他13家企業均是負增長，其中*ST皇台凈利潤增速摘得第一名的好成績，增速達118.47%，山西汾酒、酒鬼酒、瀘州老窖、五糧液和貴州茅台也實現了不同程度的增長，分別為33.05%、18.42%、17.12%、16.68%和13.29%。

總之，受新冠肺炎疫情影響，經濟環境、市場需求、消費模式等發生重大變化，白酒的消費場景受限，2020年上半年，白酒行業整體發展面臨著較大的壓力。

在疫情的催化下，白酒行業分化日益加劇，高端品牌始終把控著市場主動權。與腰部及以下企業相比，頭部白酒企業在疫情特殊時期表現出了頑強的風險抵抗能力。

從營收和凈利潤雙增長的業績來看，茅台、五糧液、山西汾酒這三家白酒企業無論是抗風險能力還是應變能力，都順利通過了這場疫情「大考」。

雖然疫情造成了各大酒企的業績下滑，但貴州茅台依然實現了營收和凈利潤的穩步增長。2020年上半年，貴州茅台實現營業收入439.53億元，同比增長11.31%；凈利潤226.02億元，同比增長13.29%。

長期以來，貴州茅台一直受到眾多機構的熱捧。今年以來，即使突發的疫情也未能撼動市場對貴州茅台的信心。數據顯示，上半年股價累計漲幅達到25.46%。據悉，二季度基金抱團前十的上市公司中，貴州茅台獲1360家基金持有，是基金扎堆最多的上市公司。截至9月8日收盤，貴州茅台市值為2.15萬億元，穩坐滬深兩市上市公司市值第一的位置，遠遠高於第二名的工商銀行（1.76萬億元）。

貴州茅台的地位之所以難以撼動，和它的發展戰略不無關系。2016年，時任董事長李保芳提出貴州茅台的「雙輪驅動」戰略：茅台酒和系列酒並駕齊驅。在這一理念提出後，茅台系列酒的收入從2016年上半年的6.9億元暴增至46.5億元。

對於2020年半年報的成績，貴州茅台表示：上半年公司主要指標保持「兩位數」增長，為完成全年目標奠定了堅實基礎。下半年，公司將堅持高質量發展理念，圍繞貫徹落實「五個堅定不移」，切實在深化改革上實現新突破，在嚴格管理上體現新要求，在生態環境上務求新舉措，在高質量發展上找准新目標，在從嚴治黨上取得新成效，著力推動公司實現更好發展。」

上半年，五糧液實現營收307.68億元，同比增長13.32%；歸屬上市公司股東的凈利潤為108.55億元，同比增長16.28%。

具體來看，公司酒類銷售上半年實現了281.67億元，占營收比重為91.55%，而酒類的毛利率為80.27%，比上年同期增長了2.11%。另外，公司的貨幣資金占總資產比例為58.98%，同比增長2.34%。

可以說，在疫情影響的大背景下，五糧液交出的是一份亮麗的答卷。對此，五糧液稱：「在創新體系方面，五糧液與新浪集團合作推出基於區塊鏈技術的「數字酒證」， 探索 挖掘五糧液消費、投資價值。」

而在今年7月份，五糧液新零售公司正式開業，積極打造集品牌宣傳平台、產品銷售平台、消費者互動平台和線上市場管理平台為一體的「垂直生態賦能平台」。另外，五糧液雲店平台已經上線，全國五糧液專賣店全部上「雲」，構建線上線下一體化的營銷互動、提供無接觸式產品配送服務。

上述舉措，也是五糧液向高質量發展邁出的堅實步伐。其構建的清晰營銷體系，助推了五糧液業績穩步增長。

今年上半年，山西汾酒實現營收69億元，同比增長7.8%；實現歸母凈利潤16.05億元，同比增長33.05%。

從長期來看，山西汾酒的業績增速仍位居行業前列。數據顯示，2017-2019年，山西汾酒營收增速分別為37.06%、47.48%、25.79%，遠高於瀘州老窖的20.5%、25.6%、21.15%，洋河的15.92%、21.3%、-4.28%，古井貢酒的15.81%、24.65%、19.93%。

從資本市場來看，山西汾酒確實備受市場青睞。數據顯示，截至2020年9月8日，山西汾酒累計漲幅為110.93%，遠高於白酒指數的50%。

據悉，山西汾酒上半年業績向好主要歸結為三個因素：一是去年以來山西汾酒開始實質性全國化推廣，南方市場的大量招商貢獻了很大一部分業績；二是山西汾酒旗下竹葉青等保健酒增長較猛；三是混改完成後，山西汾酒內部關系被梳理順暢，資源投放效率提升。

按照山西汾酒的市場規劃，接下來山西汾酒將重點布局長江以南市場，以期長三角、珠三角核心市場的業績大幅度增長。

中國酒業發展進入「負時代」，那各類酒企該如何應對呢？

我們認為，只有擁抱變化，比如創造新的溝通方式、新的商業模式，才能在競爭中立於不敗之地。

第一，綜合線上線下平衡發展，重視新媒體的傳播。

在「負時代」，酒企將面對新一代的消費群體與消費需求。酒企應有側重點地把自己的某一類產品聚焦年輕一族，和用戶進行積極、主動的溝通，在傳播方式上，重視新媒體的傳播，出現在消費者接觸的新媒體平台。同時，做好線上綜合平台的拓展，如京東、天貓等線上綜合性電商平台。

隨著疫情防控進入常態化，基於互聯網、大數據的產品創新和商業模式創新，將為消費者提供更加個性化、便捷化的服務體驗。

第二，積極進行產品的創新和轉型升級。

隨著競爭的加劇、產品供給的過剩以及消費者的逐漸成熟，行業的傳承與創新須相輔相成，酒企應將更多的精力轉向產品創新和模式創新，用企業的轉型升級和產品的進化來打動消費者。

比如白酒黃金期里的盤中盤（以旺銷場所帶動市場熱潮的渠道壟斷戰法）、辦公室主任攻略、後備箱工程、品鑒會模式等，在「負時代」，酒企要尋找新的模式去領先競爭。

第三，龍頭酒企要 擅於 運用新技術進行賦能。

在「負時代」，也是新技術層出不窮的時代，運用新技術為市場賦能、品牌賦能、客戶體驗賦能是龍頭酒企應該提前去做的。比如五糧液的終端俱樂部與消費者俱樂部，洋河的藍色經典送 健康 等。

第四，中小酒企要盡力搶占區域市場

中小酒企要在存量市場做到份額提升與結構性提升，其中結構性提升更重要。比如，安徽的文王貢酒在阜陽成立了營銷中心，重點去布局阜陽市場。

疫情的到來，給省外市場布局提供了一個關鍵期和窗口期，區域龍頭要抓住外向發展的機會，在其他酒企「回撤」時採取進攻，贏得市場先機。

區域酒商要做到「三個聚焦」。一是聚焦核心產品，把自身經營在區域內排位在後三位產品砍掉，同時在產品品類上也要進行聚焦；二是聚焦優勢渠道，把核心資源聚焦到自己的優勢渠道上，擴大在這個渠道的市場佔比；三是聚焦資源，不要過分的分散資源。

在白酒行業進入「負時代」，企業的增長將是量和價的底層邏輯，行業將呈現出冰火兩重天的局面，經營差的企業將持續低迷，兼並重組的現象將集中發生。「不論是政府，還是資本，經營企業的目的是向好發展，如果企業持續低迷，甩掉包袱成為最理性的決策。兼並重組也是市場競爭的必然結果。」某券商分析師坦言道。

㈢ 貴州茅台大數據分析股票

白酒業界的個中翹楚貴州茅台，與創階段新低差距很小了。

二、中長期看，高端擴容持續推進，貴州茅台的獲利能力一直比較穩定，並且慢慢高升

依照中長期來說，隨著國人覺得理性飲酒十分重要的意識抬頭，以及財富增長帶動對於飲食精緻度的提升，從2017年起，白酒行業銷量出現下降，白酒行業到了"量平價增"的時期，但與此同時中低端酒類銷量不夠景氣，高端酒類市場持續增長，行業慢慢的向高端、頭部企業靠近。

在產業市場上，2017 年高端酒的整體銷售額差不多有1000億元，2019年高端酒年營業額將近1600億，2017到2019年三年總復合增速超越20%。

白酒行業噸價這一層面，由2017年的4.7萬元/噸提升到2019年的7.2萬元/噸，復合漲幅差不多在15%左右。

遵照機構預測分析，2018-2023年內高凈值人群數量的增加速率為8%，伴隨著高凈值人口的增加和人民可支配收入的提高，行業消費升級趨勢還將持續。

但現在這幾年，茅台的白酒批價格與零售價格，都是以穩定的趨勢上走，公司的利潤也在持續增長。

如果想知道關於貴州茅台的更多看法和觀點，我也整理了其他機構的行業研報，便各位去了解，打開就能查閱：行業研報（整理版）：貴州茅台還有沒有機會？

三、總結

短期來講，端午節前後的白酒銷售依舊很興旺，高端酒的價格一直比較高；從長遠來看，高端市場不斷前進，貴州茅台的獲利能力一直比較穩定，並且慢慢高升。在這種情況下，估計一線白酒茅台的業績也能夠穩中有升。

根據現在的走勢情況分析，不難發現，目前屬於下降的通道，但也屬於左側交易區間，想起可能趨勢非常好，希望等到股價穩定以後再進行抄底會更好。

由於篇幅受限，我們也就只能講到這兒了，如果想對貴州茅台接下來的行程趨勢有一個大概的了解，輸入股票代碼即可查看更多信息，便能查看：【免費】測一測貴州茅台未來走勢

應答時間：2021-09-27，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

㈣ 過去幾年白酒行業發展

白酒是以高粱等糧谷為主要原料，以大麴、小曲或麩曲及酒母等為糖化發酵劑，經蒸煮、糖化、發酵、蒸餾、陳釀、勾兌而製成的蒸餾酒產品。目前，我國人均白酒消費量為8.57升，隨著國民財富的增長和消費升級，人們對優質白酒消費的需求也將進一步加強，預計未來數年我國由大眾消費升級引領的白酒市場仍存在增長空間。
中國白酒產量
據前瞻產業研究院發布的《白酒行業市場需求與投資戰略規劃分析報告》數據顯示，2017年度生產茅台酒基酒約4.27萬噸，同比增長9%。預計茅台酒銷量同比增長34%左右，預計實現營業總收入600億元以上，同比增長50%左右，預計利潤總額同比增長58%左右。近幾年白酒產量基本保持著穩定增長的態勢。2013年—2016年間我國白酒產量在1300萬千升左右，年均復合增長率為3.5%。據前瞻產業研究院數據預測：預計2017年我國白酒產量達1380.9萬千升，累計增長約2.1%。2018年我國白酒產量將突破1400萬千升。
白酒是我國特有的蒸餾酒。白酒主要有固態發酵法、固液結合發酵法、液態發酵法 3 種生產工藝。
受行業環境的影響，白酒行業產品結構開始出現調整。公務消費和商務消費明顯減少，高檔白酒需求量的降低難以在短期內恢復;同時婚慶和宴請等大眾消費仍保持穩定增長，消費升級趨勢明顯。隨著部分白酒企業下調高檔白酒產品的零售指導價格，越來越多的白酒產品加入到中檔白酒市場的競爭，白酒行業的競爭趨於激烈。
自2015年起，行業回暖逐步迎來復甦，高端次高端酒業的業績表現出色。這里選取貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒、水井坊、捨得酒業、酒鬼酒八家上市酒企作為高端次高端酒企代表。
白酒行業競爭格局
目前國內白酒主要香型的市場競爭格局為：
濃香型白酒繼續保持主導的市場地位，醬香、清香、鳳香和兼香白酒具有各自的消費群體和市場。由於濃香型白酒歷史悠久，風格特點在廣大白酒消費群體中有較高的接受度，加之濃香型白酒的名優酒較多，產品供應充足，市場普及度較高，因此，濃香型白酒依然占據白酒市場的主導地位。
白酒未來增長趨勢
從行業形勢看，隨著「八項規定」、 「六項禁令」等政策嚴格限制「三公消費」的政策出台，白酒行業在經歷了深度調整後， 2016
年下半年以來出現了回暖跡象，白酒消費呈現出向主流品牌、主力產品集中的趨勢，白酒產業也向品牌、原產地和文化集中，產業競爭加劇對弱小白酒企業的擠出效應。
行業集中度將進一步提高
長期以來，白酒行業整體集中度顯著偏低。除了中國白酒市場的集中度偏低之外，中國白酒消費的區域特徵也比較明顯，白酒單一品牌全國化難度較大，未來，白酒行業的集中度將進一步提高，白酒企業的分化態勢也將繼續。擁有較強品牌和渠道競爭優勢的名酒企業更能把握住機會，在行業深度調整、擠壓式競爭階段迅速企穩，提升市場份額。
產業政策有利於優質白酒企業的發展
為了白酒行業的規范發展，政府出台了一系列的政策、法律和法規，從生產環節和市場流通體系環節，確保了生產准入和流通規范運行體系的建立和執行。這使得政府能夠實現依法整頓和凈化酒類市場，
依法促進酒類產品以更優異的質量滿足消費者需求，同時依法打擊粗製濫造、存在質量隱患的劣質白酒產品，抑制不規范的小型白酒企業的生存空間。
這是優質白酒生產企業發展較為有利的因素，未來優質白酒企業可通過不斷的調整戰略，把握政策、法律、法規和行業發展帶來的機會，實現進一步發展壯大。

㈤ 半年已拋360億擴產計劃，白酒存量市場競爭有多激烈

白酒的六大類消費人群

根據騰訊營銷洞察的資料顯示，白酒6類典型消費者分別是活躍中老年、新入圈年輕人、拼搏打工人、高線新中產、高端商務人士、新勢力女性。這也是今後白酒生產製造企業的目標客戶群體。

—— 更多數據請參考前瞻產業研究院《中國白酒行業市場需求與投資戰略規劃分析報告》