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『壹』 驚呆！大牛市，這家券商凈資產收益率居然不到1%，連續三年！

凈資產 收益 率（ROE）是衡量企業盈利能力的核心指標之一，本文主要通過ROE來探討證券行業的盈利能力以及未來業務增長空間。

日前，主要上市券商2020年的工作成績基本出爐，盈利能力還是有所分化，多家頸部券商凈資產收益率水平明顯領先，頭部券商業績受到「壞賬」影響。已經披露2020年報的36家券商，平均ROE為8.01%，中信建投以15.3%的ROE水平一馬當先，中金公司、興業證券、廣發證券的ROE水平也超10%。

透過2020年年報披露的戰略方向來看，券商行業增厚盈利的來源，正在從傳統經紀業務擴散到財富管理、投行、FICC、場外衍生品等多個維度。

2020年ROE平均8.01%明顯增長

截至4月22日，已有36家A股上市券商披露2020年年報基本披露完畢，中信證券、國泰君安、華泰證券、招商證券、廣發證券、海通證券、中金公司、中信建投、申萬宏源、國信證券等主要券商都已發布。

2020年資本市場大發展，券商行業明顯受益。36家券商2020年算術平均ROE為8.01%，同比口徑2019年、2018年這36家券商ROE分別為5.98%、3.61%，相比前兩年的情況，券商ROE水平明顯連年增長。並且凈利潤在2020年明顯增長，普遍增速在30%以上，中位數增速為37.64%。

這其中，此前備受資本市場追捧的中信建證券，果然ROE水平表現出眾，以15.3%的ROE目前位居行業首位；其次投行貴族中金公司也有12.02%的ROE在行業排名前列，興業證券為11.09%，廣發證券為10.6%，也都是在主要券商中排名比較靠前的。從凈資產來看，這幾家券商並不是行業最頭部，屬於頸部券商。

這幾家券商當中，中信建投這幾年盈利能力都是在行業前列，2019年ROE為10.56%，也是在行業最前列，2018年6.76%也很靠前；中金公司同樣如此，2019年、2018年ROE分別為9.37%、8.85%，也都在行業前面；廣發證券這幾年也不錯，2019年8.55%，2018年也有5.06%。

興業證券則是經歷了2018年的低迷之後，不斷發力向前提升，盈利能力已經走出此前股權質押業務爆雷陰影。2018年遭遇爆雷的興業證券的ROE僅為0.41%，到2019年就上升到5.27%，2020年再大幅提升到11%的水平。

最頭部券商的中信證券，2020年的ROE為8.68%；同樣是凈資產規模比較前面的海通證券、國泰君安、華泰證券等ROE水平也差不多都在8%上下的水平；這幾年反倒最頭部的券商沒能在盈利能力方面表現出最頭部特徵。

平安證券分析師王維逸表示，2020年券商各項業務全面開花，市場先抑後揚帶動交易活躍，投融資熱情高漲，資本市場注冊制改革推進，股權融資規模大幅增長；基金代銷業務業務火熱，財富管理也在見成效。從各類業務增長來看，經紀業務和投行業務增速明顯高於其他業務。

幾個數據可以反映資本市場2020年熱情。全年上證綜指漲 13.87%，創業板指大漲64.96%；全年A股市場日均成交額達 9072億元，同比增長62%；兩融余額達1.62萬億元，比前一年底增長59%。

光大證券研究所所長助理王一峰表示，不同券商的ROE差異主要體現在經營效率以及杠桿水平兩個方面。「ROE高的券商主要由於三個原因，一是受益於權益市場向好，傳統的經紀、投行等通道業務收入提升；二是受益於股票市場回暖，自營投資收益提升；三是經營杠桿的進一步提升，主要受兩融業務的推動。」

不過，雖然2020年屬於大年，券商的ROE水平相較其他金融行業，仍然不高。相比同為金融行業的銀行、保險，即使銀行業經常受到「壞賬預期」的困擾，但還是保持著較高的ROE水平。已經披露2020年報的23家A股上市銀行，平均ROE為10.3%；已經發布年報的5家保險公司，平均ROE更是高達14%。

「2020年在資本市場回暖的背景下，行業ROE較19年提升1個百分點以上，位於近四年新高。未來隨著資本市場的改革的進一步推進以及機構、居民等投資人對於權益配置的增強，券商行業的ROE中樞預計將小幅穩步提升。」王一峰表示。

盈利能力領先券商的

投行+財富管理突出

雖然過去幾年券商行業整體的盈利能力ROE水平在不斷提升，但行業內部的分化也還是比較明顯，即使這幾年行情向好，仍有一些券商盈利依然較低。這背後，是不同券商的經營能力，以及業務發展模式的差距。2020年盈利能力強的券商，在投行和財富管理方面表現突出。

與中信建投中金公司等券商保持在同行較強盈利能力的時候，我們也看到中原證券、錦龍股份、華創陽安、國海證券等的ROE這幾年卻持續低迷。中原證券2018年到2020年連續3年的ROE都低於1%，也就是每年以100元的凈資產賺不到1塊錢，比買貨幣基金還低。旗下有中山證券、東莞證券的錦龍股份，2020年的ROE為1.96%，2019年為2.08%，2018年更是為負的5.06%。

落後的券商各有各的問題，領先的券商已經在重要的業務板塊優勢明顯。恰逢注冊制推進和資本市場大發展，2020年股權融資業務發展勢頭迅猛，中信建投、中金公司在投行業務和財富管理方面表現強勁，是ROE領先的重要因素。而最頭部的中信證券，雖然在2020年曝出減值大雷，計提信用減值損失高達65.8億元，但當年仍有544億的營收和149億的凈利潤，ROE還有8%以上。

中信建投證券的投行實力強，趕上注冊制風口2020年增速很高。2020年公司投行業務實現收入58.43億元，同比增長58.99%；公司全年完成股權融資項目68單，主承銷金額1618.78億元，均位居行業第2名。有券商分析師表示，中信建投證券投行項目儲備數量豐富，有望藉助注冊制改革契機進一步釋放投行業績。作為投行貴族，受益於注冊制改革深化、中概股赴港上市熱潮以及公司自身國際化投行能力，中金公司2020年實現投行業務 手續費 凈收入59.6億元，同比增長40%。

各大券商也都在發力財富管理。中信建投2020年財富管理收入54.39億元，同比也增長33.07%，其中代理買賣證券業務收入43.4億元增速54.0%，代理銷售金融產品收入5.4億增速276.4%，公司融資融券余額人民幣551.52億元增速88.34%。在收購中投公司補全零售短板後，中金公司的財富管理業務高速增長。2020年實現經紀業務手續費凈收入46.1億元，同比增長55%，財富管理業務營業利潤18.5億元，同比增長74%。截至2020年末，客戶數量達到369.4萬戶，客戶資產總值達到2.6萬億元。

新商業模式或助推ROE抬升

透過2020年年報披露的戰略方向來看，券商行業增厚盈利的來源，正在從傳統經紀業務擴散到財富管理、投行、FICC、場外衍生品等多個維度。在業內人士看來，不同的券商在新業務拓展的深度和廣度不同，核心競爭能力也不同，龍頭券商有望率先跑出。

以財富管理業務為例，其轉型的路徑正在逐步從傳統傭金模式轉型為服務傭金模式，而基金投顧將成為財富管理轉型的重要抓手。而從去年行業情況來看，經歷幾年沉澱的財富管理業務正在逐步為券商貢獻收入，有望成為未來券商擺脫「看天吃飯」模式的新盈利增長點。

國泰君安基金投顧業務負責人認為，基金投顧服務模式的不斷推廣，將為國內資產配置服務帶來創新性歷史機遇。但公募基金投顧不是單一的服務，券商需要為客戶提供綜合解決方案，公募基金投顧是綜合金融解決方案中的一個重要環節。

同時，隨著各家機構在信息技術投入的規模逐步放大，金融科技賦能財富管理的優勢也逐步顯現出來。據年報數據顯示，華泰證券官方APP已經發展成為月活超千萬的優質客戶端，招商證券已通過小程序銷售金融產品規模超過17億元。不少券商通過智能投顧布局為客戶提供全生命流程、一鍵式資產管理配置服務。

日前，花旗將東方證券評級升至「買入評級」，核心理由在於看到了中國資產管理行業的潛在市場。數據顯示，中國財富和資產管理行業仍然很不發達，截至2019年底，總資產管理規模僅為86萬億港元，而中國家庭的可投資資產估計達到200萬億港元。內地家庭愈來愈多地利用基金投資增加股市的敞口，對專業財富和資產管理公司的投資建議和資產配置需求也不斷增加。

花旗研報指出，以東方財富為代表的互聯網券商市值大增長，這是基於渠道等給出的估值，從花旗銀行對東方證券給出的買入評級來看，主要依據是「市場或低估了東方證券在財富管理方面的能力」，顯然，以東方證券為代表的券商財富管理業務正為上市券商贏得新估值。

與此同時，投行業務的發展也將有望迎來黃金時期，成為券商賺錢收益的重要來源。中金公司指出，創業板注冊制試點等資本市場一系列改革，有望使券商股權承銷業務實現明顯增長；交易機制的放寬以及更多新經濟企業的上市有望提振交投活躍度，增厚經紀相關業務收入；科創板的推出及創業板注冊制的實施使得一級市場投資退出通道更通暢，券商直投業務以及創投企業有望受益。

此外，包括衍生品業務、FICC等高價值、輕資產的創新業務發展，也將成為未來券商盈利的新增長點。

王一峰指出，受益於資本市場的進一步改革和開放力度的加大，未來券商的業務發展空間廣闊。具體而言我們認為未來在海外業務領域、衍生品業務領域以及直投業務等方面可以提升ROE水平。

證券業協會數據顯示，2020年，境內證券公司場外金融衍生品業務新增名義本金累計4.76萬億元，累計交易高達11萬筆。其中，收益互換2020年累計新增名義本金2.16萬億元，場外期權2020年累計新增名義本金2.6萬億元。

多數業內人士分析指出，衍生品是券商差異化競爭的關鍵，是提升券商資本金利用效率的工具。做大資產負債表以提升利潤中樞，短期來看是券商行業的競爭路徑。招商證券衍生投資部相關負責人表示，「場外衍生品業務相對於經紀、投行、投研以及自營等券商傳統業務而言，更能滿足機構客戶的個性化投資以及風險規避的需求，有利於增加券商的機構客戶粘性進而豐富券商的收入來源，提高券商的綜合服務能力以及綜合競爭力。

而在FICC新賽道上，龍頭券商也開始跑馬圈地、搶佔新市場蛋糕。從近期披露的券商融資項目進展看，在資本中介業務發展的同時，FICC業務的市場競爭也已啟動。比如紅塔證券披露80億配股預案，其中40億將發展FICC業務；此前海通已經連續投入超100億資金投入FICC業務。

華泰證券分析師沈娟指出，FICC業務核心是為機構客戶提供跨風險類別的綜合金融服務。FICC業務完善券商全產業鏈，並將串聯券商買方和賣方業務，通過拓寬業務邊界、發力重資本業務和構築行業壁壘助力高階轉型。FICC業務順資本市場大勢發展，有望成為國內券商創新業態核心突破口。「券商需加快構築資本實力、產品創設、交易、投資、風控、科技、業務協同七大核心競爭力，以專業實力逐鹿天下。」

王一峰表示，目前A股券商行業平均估值在1.6倍PB左右，估值處於歷史中樞以下的區域，並且未來有資本市場改革、業務進一步對外開放等催化劑，投資的價值相對較高。

記者觀察：

券商模式輕重資產的選擇

中國基金報記者 張莉

很多人會疑惑，一直被稱為「牛市旗手」的券商行業，為什麼其盈利能力表現長期無法逃開市場周期性波動的影響。喊了這么多年的行業轉型，到底是什麼業務在發生變化？

回答這些問題，其實需要從證券行業本身的商業模式來觀察。在券商各分支條線業務的盈利表現背後，輕資產業務和重資產業務的不同路徑選擇，正在深刻影響著行業整體的估值評價和盈利能力。

所謂輕資產業務主要是指依靠券商牌照來實現利潤的業務，包括經紀業務、投行業務和資產管理業務等。過去，金融行業的核心商業模式多數被視為「牌照業務」，證券公司藉助傭金模式實現市場拓展，更是形成了明顯的「靠天吃飯」生意模式。

「三年不開張，開張吃三年」正是券商傳統經紀業務周期性表現的生動寫照。而從往年的A股行情變化及財務報表上，也不難發現，這一規律也已經成為投資者判斷券商股估值空間的重要指標。

在2015年大牛市行情翻篇後，券商機構逐步開始意識到傳統傭金模式的利潤空間正在變得日漸稀薄。這是因為，牌照管理限制放開，經紀業務的稀缺性不再，導致瘋狂的價格戰和激烈的行業競爭。

有券商投行人士曾感慨：「哪怕是龍頭券商，在投行項目中火拚價格的案例也是比比皆是，這意味傳統的輕資產模式背後行業同質化競爭非常嚴重。這樣的項目誰能掙錢？！」

從2010年3月和2013年5月，資本市場試點的融資融券和股票質押式回購業務讓券商開設了新的業務模式，其資產負債表也得以快速擴張，同時盈利模式也開始經歷明顯的重資產化過程。資本中介和股權投資類業務比重抬升，無疑成為券商模式逐步向「重資產化」轉變的印證。

所謂重資產業務是指券商更多的依靠資產負債表的擴張獲取利潤的業務，如自營、做市、直投以及資本中介業務。中證協公布2020年證券業經營數據顯示，2020年度行業實現營收、凈利同比分別增長24.41%和27.98%。截至2020年末，行業總資產、凈資產同比分別增長22.50%和14.10%。

這一輪券商資產擴張中，資本中介和投資類業務貢獻佔比快速飆升。比如中信證券公布280億配股計劃中，大部分融資將投入到資本中介等業務。與此同時，國海證券、東興證券、國聯證券先後公布的再融資計劃中，也將融資融券等信用交易業務規模抬升作為資本擴張的重要落腳點。

中信證券明確表示：「資本中介業務具有客戶廣泛、產品豐富、利差穩定、風險可控的特徵，是公司近年來重點培育的業務方向」。在業內人士看來，券商目前通過多種方式募集資金，做好資金上的准備，將來有利於提升券商的利潤，同時提升業務收入。

與此同時，在注冊制改革的深刻影響下，券商競爭IPO項目的過程中，逐步形成了「投行+直投」模式；同時，圍繞 上市公司 需求開展的產業基金、並購基金也成為投行業務外延的方向，這些業務的布局背後也將意味著巨量資金的投入。從當前行業狀況看，中信證券、中金公司、中信建投這三家「投行先鋒」優勢突出，其融資的速度也在逐年加快。

即便是以輕資產運作為業務亮點的東方財富證券，這兩年也開始提出了要重視融資融券等重資產業務的戰略目標。2020年，其母公司東方財富兩度發債融資，累計融資規模達231億元，其中投入信用交易業務、擴大兩融業務等重資產業務的資金高達205億元。

對於融資原因，東方財富表示，隨著東方財富證券業務規模的快速擴張，相較經紀業務規模接近的可比券商，東方財富證券在凈資本指標上存在較大差距，同時，資本規模不足的短板又進一步限制了東方財富證券的債務融資能力，導致東方財富證券的業務拓展日益受到資金瓶頸的嚴重製約。

在重資產化過程中，券商的估值方法也將迎來調整。據國信證券研究分析，重資產業務在提升券商經營杠桿的同時，也拉低了行業ROA水平，整體上體現為ROE彈性的下降。行業適用估值方法由業務模式決定，重資產模式之下，盈利源於資產負債表的擴張，所以凈資產的體量基本決定了其盈利能力，券商行業估值將無疑更適用於PB估值法。「較低的估值水平和清晰的公司戰略定位，是我們推薦券商板塊的主要邏輯。」

此外，參考海外投行的發展歷程來看，券商機構杠桿率的抬升和重資產化模式已經成為行業趨勢。券商商業模式的逐步重資產化，資本中介業務和機構交易業務逐步發力，意味著未來行業ROE水平將迎來明顯的拐點機會，頭部券商更是成為資金關注的焦點。

『貳』 生鮮電商接連被爆裁員

生鮮電商接連被爆裁員

生鮮電商接連被爆裁員，2012年是生鮮電商的元年，然而，疫情催生起來的生鮮平台，在2021年卻開始走下坡路，不是裁員就是停止運營。生鮮電商接連被爆裁員。

生鮮電商接連被爆裁員1

近期，生鮮電商賽道頻頻傳來壞消息。

1月12日，據鳳凰網科技報道，美菜網在赴港上市前夜，被爆總部搬遷、裁員40%，其中一位員工表示，美菜網一都直在裁員。

無獨有偶，另一家生鮮電商玩家叮咚買菜也被傳大規模裁員。據新浪科技消息，有員工稱相比巔峰時期，公司少了上萬人。不過，叮咚買菜回應稱消息不實、沒有事實依據和嚴謹數據來源，公司個別崗位變動屬正常組織資源調整。

然而，縱觀生鮮電商過去一年，「燒錢」、「融資」甚至「破產」成了扯不掉的標簽。美股上市的每日優鮮，2021年前三季度凈虧損額30.17億，叮咚買菜同期凈虧損額也達到53.33億元。已上市的前置倉雙雄虧慘，剩下沒有巨頭扶持的腰尾部玩家易果生鮮、同程生活和呆蘿卜等補血無門後，宣告破產退出競爭。

有分析認為，生鮮電商市場面臨的主要難點在於盈利困難，一方面是客單價提升達到瓶頸，另一方面是現有的供應鏈模式在進一步降低成本上遇到了困難。就目前而言，生鮮電商賽道還沒跑出真正的贏家。

美菜、叮咚買菜陷裁員風波

去年下半年就開始遇冷的生鮮電商行業，不時傳出裁員消息，這次是美菜和叮咚買菜。

根據報道，有疑似美菜網離職員工在社交平台爆料，繼上次50%比例裁員後，美菜北京總部又裁了40%的人員。此外，原本在北京市王府井銀泰商場的美菜網總部，現已搬到北京站附近。

一位已離職的美菜網員工稱，美菜網一直在裁員，前段時間裁了一些業務總監和產品總監。

去年9月初，界面曾報道，美菜網就進行了裁員和業務范圍收縮，其成都研發中心整體被裁撤，北京總部產品研發等技術部門、采購銷售等業務部門、財務等職能部門均有50%及以上的裁員比例。

所涉及人員中不僅包含新入職員工，也包含著二級部門負責人及以上的中高層，「有的部門只留了領導一個人」。

同時一份內郵件顯示，與裁員相對應，美菜網業務收縮同步進行，部分城市服務關停，大區合並。

彼時，美菜網回應稱，公司過去，現在和未來都會進行正常的組織調整與優化，不斷提高組織效能和專業能力，同時美菜所有的業務城市均在正常運營。

而對於最近這次裁員傳聞，美菜網並未回應，但消息顯示公司正籌備上市。

1月12日，有媒體報道稱，美菜網已經決定將在港交所申請上市，預計將在2022年上半年公開遞表。據悉，美菜網已委聘中金、花旗及野村負責上市事宜，估計集資3-5億美元(約23.4-39億港元)。

天眼查顯示，美菜網自2014年起有過8輪融資，累計融資金額超12.5億美元，最近一筆是2018年10月的E輪及以上，金額為6億美元，對應估值約70億美元，投資方為老虎環球基金和高瓴資本。

此後，美菜網並未再次宣布公開融資事項。2019年中下旬，有媒體報道稱，美菜網新一輪融資失敗，資金鏈緊張，但遭到了其創始人兼CEO劉傳軍的否認。

三年多時間未獲公開融資，美菜網多次轉型情況也不樂觀。從商業模式看，走重資產自營的美菜在C端拼不過美團、拼多多等互聯網巨頭，B端又不斷有美團快驢、海底撈蜀海等玩家加入。業內預計，在經歷了數位高管出走，C端業務賣身經京東未果後，美菜網或將沖擊資本市場尋求補血。

而已經上市的叮咚買菜，也沒逃過裁員或「組織調整」的命運。

2021年6月29日，在募資金額縮減超7成後，叮咚買菜登陸紐交所，上市第二日股價一度沖至46美元，不過目前已較23.5美元發行價「腰斬」。截至1月13日美股盤前，叮咚買菜的股價收報11.32美元，市值26.72億美元。

市值大跌背後，叮咚買菜一直處於大幅虧損的狀態。根據去年11月份披露的財報，2021年第三季度公司營收為61.9億元，同比增長111%；但凈虧損高達20.1億元，上年同期的凈虧損為8.29億元。

如果拉長時間看，叮咚買菜三年時間累計虧損已超百億。2019年其凈虧損為18.7億元，而2020年的凈虧損為31.8億元；2021年的三個季度，凈虧損分別為13.8億元、19.4億元和20.1億元。

財報之後的2021年12月份，叮咚買菜就傳出了裁員的消息。有員工表示，采購、演算法、技術等核心部門裁員比例從20%到50%不等。當時公司回應稱，個別變動屬小范圍正常組織資源調整。

不過近期，關於公司裁員的消息越來越多。據新浪科技，一位認證為叮咚買菜員工在社交媒體上透露，叮咚買菜已經開啟大裁員，采購50%，演算法30%，運營30%，招聘10%-20%。裁員對象中，試用期員工成為重災區，「試用期6個月，在最後一個月下手裁員，還想盡量不給賠償。」

在多個崗位裁員之下，有內部員工表示，公司少了上萬人，此外還強制給前置倉服務站員工無薪排休。

對此，1月13日，叮咚買菜回應稱，個別崗位變動屬公司正常組織資源調整，目前業務都在正常運轉。同時，一線崗位不存在強制員工進行無薪排休的情況，平時會根據站點的工作情況，尤其是員工的意願與工作強度進行合理調整。

然而，有評論表示，否認裁員之後，叮咚買菜依然面臨核心拷問，還要虧多久？

新一輪洗牌拉開序幕

相對於裁員、業務收縮，那些已經退場的生鮮電商玩家，結局更加慘烈。

2021年10月20日，呆蘿卜App發布停運公告。公告顯示，由於安徽菜菜電子商務有限公司最終沒能引入重整投資人，菜菜公司即日起停止營業，呆蘿卜App停止向消費者提供服務，各線下門店停止營業，並在近期內陸續關閉。

「我們對增長的預期與需求太高，低估了生鮮的燒錢速度，以至於造成了消耗過快，這是我們用錯的地方。」呆蘿卜創始人李陽反思，公司倒在了融資問題上。

據了解，從2020年1月23日起，呆蘿卜進入破產重整程序，歷經近21個月時間的掙扎，公司停止所有的采購、銷售、支付、營收等業務，試圖引入新的投資方，不過最終依然走向停擺。

稍早的2021年7月份，一度估值10億美金的同程生活，「因經營不善，雖經多方努力，但仍然無法擺脫經營困境，」不得不宣告破產。

除此之外，橙心優選大面積收縮、十薈團陷入裁員關閉危機、餓了么旗下B2B食材配送平台「有菜」停止運營五個月。在剩下的玩家名單中，有阿里、拼多多、美團等互聯網巨頭旗下的生鮮品牌和叮咚買菜、每日優鮮等倖存者。

不過倖存者也不好過，新的洗牌序幕已經拉開。

去年底，阿里巴巴旗下的盒馬鮮生在叮咚買菜的大本營上海地區祭出「斬釘價」，被業內解讀為「向叮咚買菜宣戰」。據悉，盒馬的此次降價范圍覆蓋上海59家盒馬鮮生門店、21家盒馬mini店及其周邊盒馬覆蓋地區用戶，活動持續至年底。

從流出的朋友圈截圖顯示，叮咚買菜創始人兼CEO 梁昌霖隔空喊話，表示積極應戰，「老二最大的夢想就是拚死跟老大幹一場」。

盒馬鮮生方面卻對外回應，「斬釘」降價並非「斬叮」，只是回饋消費者、斬釘截鐵降價而已。盒馬事業群總裁侯毅也在微信朋友圈表示，盒馬成立至今，從沒有進行過價格戰，一直追求價值戰，面對生鮮行業多業態的激烈競爭，盒馬同樣有價格戰的能力。

業內人士分析，消費互聯網時代「剩者為王」的潛規則下，生鮮電商沒找到更合適的打法之前，同樣逃不過價格戰、燒錢換流量的宿命，這也是整個行業屢虧不止的因素之一。

頭豹研究院分析師成祺認為，這輪價格戰過後，生鮮電商玩家們會反思現有的供應鏈模式是否可行，現有的經營戰略是否違背了生鮮電商的初衷。直接的結果就是還會有一批企業倒下，行業的發展重心會回到更好地服務消費者，滿足消費者需求的本質。

不過尷尬的是，融資市場遇冷後，對一些玩家而言，長時間燒錢換市場可能已難以為繼。統計數據表示，行業參與者大多「造血」能力有限。中國電子商務研究中心曾統計，國內生鮮電商領域，大約有4000多家入局者，其中僅有4%營收持平，88%陷入虧損，最終只有1%實現盈利。

以躋身第一梯隊的叮咚買菜為例，2021年Q3財報中公司的賬面資金累計為68.17億元，剔除短期投資部分剩下的現金及現金僅30.98億元，但對應著流動負債中的付賬款是27.97億元，短期借款是27.18億元，還有應付的薪資和福利2.08億元，經營租賃部分的負債8.41億元。

這也意味著，在支付完員工工資和供應商貨款後，叮咚買菜並沒有多少餘力再去補貼打價格戰了。

積極嘗試，向盈利靠攏

「生鮮電商如果只是燒錢做規模做增長一點也不難，但是沒有任何意義，在百億到千億的淘汰賽中，那些業務還不能實現盈利性增長的玩家，經營會越來越困難。」2020年4月，每日優鮮創始人徐正的一封內部信中，直指行業痛點。

盡管如此，經過了前期的幾輪激戰，現存的玩家們在物流和供應鏈基礎設施建設、品牌建設及獲客等環節都有了一定積累，但目前尚未有企業步入穩定盈利期。

其中的原因是多方面的，比如生鮮產品天然的高損耗率、非標化，拿菜毛利本來就低，還得末端再配送，成本自然上漲；外加消費者價格敏感、客單價提升有瓶頸等因素，決定了生鮮電商是一門非常難賺錢的生意。

叮咚買菜財報顯示，2021Q3公司毛利率為18.2%，同期綜合費用率卻在50.9%，對應每單位 GMV 履約成本在0.33 元。因此在三季報中，叮咚買菜提出戰略轉向，變成「效率優先，兼顧規模」，放棄之前以擴張為主的目標。

從當前形勢來看，各家都在進行提升毛利率，或降低履約成本的嘗試。

一是繞過中間商，提高直采比例。有數據顯示每日優鮮目前生鮮直采比例在 90% 以上；或者直接自建產地，自己「下田種菜」，叮咚買菜投資超10億元在滬郊建了塊自營菜地。

二是擴充商品品類，提升客單價。比如通過擴大銷售附加值更高的預制菜新茶飲、健康零食等快消品。

三是重回線下，降低履約成本。2022年首個工作日，盒馬CEO侯毅發布內部郵件表示，盒馬鮮生從「線上發展為主，線下發展為輔」，升級為「線上線下共同發展」的雙輪戰略。

業界分析，此舉的意義在於，讓消費者走進店裡消費，不僅能實現更好的加工服務體驗，還能省去線上訂單的配送成本。

但這些嘗試的效果如何，目前似乎難以斷言。重要的一點是，在實現盈利之前，不能倒下。

生鮮電商接連被爆裁員2

「衣食住行」人生四件事，「食」無疑最重要，在「今天吃什麼」逐漸成為哲學難題的當下，「買菜難」、「買菜貴」等問題又困擾了許許多多的年輕人。

2012年是生鮮電商的元年，2014年社區團購興起，2017年巨變叢生，後借著互聯網東風，生鮮電商成了被資本追捧的「寵兒」，特別是在2020年底各大巨頭火拚帶火了社區生鮮之後。

疫情為國內生鮮電商創造了事業第二春，資本扎堆入場推動此賽道迎來空前發展機遇，更有甚者已奔赴二級市場，達到最高峰。

然而，疫情催生起來的生鮮平台，在2021年卻開始走下坡路，不是裁員就是停止運營。

2022年新年伊始，曾一度紅火的社區團購玩家再度迎來衰敗的日子！

這不前不久，曾經和每日優鮮、叮咚買菜一起傳出爭奪「生鮮電商第一股」消息的美菜網，再次被曝出裁員和總部搬家的消息。

生鮮電商資本已經退潮，3年沒融資的美菜還怎麼「美」下去呢？

裁員潮刮到了生鮮電商行業？

近期，生鮮電商賽道頻頻傳來壞消息。

1月13日，叮咚買菜因「大裁員」登上熱搜。但對於此次裁員，叮咚買菜方面及其員工卻各執一詞。

據華夏時報消息，多位認證為叮咚買菜員工的網友在社交平台透露，叮咚買菜已開啟大裁員，采購、演算法、運營、招聘部門將裁員20%到50%。

叮咚買菜則回應稱消息不實、沒有事實依據和嚴謹數據來源，公司個別崗位變動屬正常組織資源調整。

無獨有偶，就在前一天另一家生鮮電商玩家被傳大規模裁員，甚至連總部都搬了！

1月12日，生鮮電商平台美菜網又傳出了裁員消息。

據鳳凰網科技，近日，有疑似美菜網離職員工在社交平台表示，繼上次50%比例裁員後，美菜北京總部再裁員40%。

此外，原本在北京市王府井銀泰商場的美菜網總部現已搬到北京站附近。

另一位已離職的美菜網員工表示，美菜網一直在裁員，前段時間裁了一些業務總監和產品總監：「總監級的員工還好，有些基礎的業務人員強制解除合同，當天走當天談。」

美菜網方面暫未對上述情況作出回應。

相比每日優鮮、叮咚買菜，美菜網的知名度並不高，但好事不出門，壞事傳千里，繼上次9月份暴雷後，美菜網已成生鮮圈的名人。

去年9月，美菜網北京總部被爆裁員50%，部分城市服務關停。

據界面此前報道稱，來自一份內部郵件顯示，北京總部產品研發等技術部門、采購銷售等業務部門、財務等職能部門均面臨著50%及以上的裁員比例。

此外，美菜成都研發中心將整體被裁撤，部分城市服務關停，大區合並。

縱觀生鮮電商過去一年，「燒錢」、「融資」甚至「破產」成了扯不掉的標簽。

美股上市的每日優鮮，2021年前三季度凈虧損額30.17億，叮咚買菜同期凈虧損額也達到53.33億元。已上市的前置倉雙雄虧慘，剩下沒有巨頭扶持的.腰尾部玩家易果生鮮、同程生活和呆蘿卜等補血無門後，宣告破產退出競爭。

要知道，生鮮賽道是一條比較長的賽道，而這場漫長戰役中，所有玩家都要穿越零售死亡谷。

而在這條路上大家都需要比拼很久，拼到最後誰剩下來，就是所謂的「剩者為王」！

不再執著於謀求規模化擴張的「流血」，融資、上市於是就成了生鮮電商玩家們「止血」的重要手段，因為融資跟不上燒錢的速度最後只會是死路一條。

在爆出裁員消息之前，美菜網上市的傳聞就一直不斷。

1月12日，有媒體報道稱，美菜網計劃於今年上半年提交香港上市申請，並已選定投行籌備上市詳情；

據悉，美菜網已委聘中金、花旗及野村負責上市事宜，估計集資3-5億美元(約23.4-39億港元)。

其實，美菜網傳出IPO上市的「風聲」已有時日。

早在2019年下半年，就有傳聞美菜網新一輪融資失敗，導致資金鏈緊張，但這一消息後來被美菜網CEO劉傳軍否認。

2020年7月，復星集團前CFO王燦加入美菜網，擔任CFO，這被外界視作美菜網上市的前奏。但美菜網隨後否認了這一消息，稱王燦的加入與上市無關。不過，王燦入職美菜網僅半年時間，便傳出了離職的消息。

去年5月，美菜網再被爆出擬赴美IPO，計劃籌資5億美元。知情人士稱，美菜網正在與財務顧問就潛在的IPO事項進行合作。

美菜網對此不予置評，不過明顯可以看出美菜網著急了！

因為，在近3年來未獲得融資的情況下，這家B2B生鮮電商平台已經歷了數位高管出走，2C業務賣身經京東未果，多輪大幅度裁員，以及數次轉型並不樂觀等多次陣痛。

公開資料顯示，美菜網於2014年成立，為生鮮食品供應鏈服務平台，提供餐飲食材采購服務予中國近1000萬家蔬菜店鋪及餐廳，前年開始為個人家庭用戶提供配送服務。

自成立以來，美菜網一直是資本眼中的「明星企業」。

短短四年間，完成8輪融資，累計融資金額近百億，投資方包括順為資本、真格基金、高瓴資本等知名投資機構。

其最近一次融資發生在2018年10月，當時美菜網獲老虎環球與高瓴資本6億美元投資，估值超過70億美元。

然而從那以後，美菜網未再出現新的公開融資事項。如今，美菜網傳出IPO計劃，是否與近期資金鏈緊張有關？

美菜網早期憑借資本迅速打開互聯網賣菜大門，曾經試圖搶占「生鮮第一股」但結果並不盡如人意。

互聯網3.0時代，年輕人們不再走進菜市場，傳統餐飲供應鏈地位岌岌可危。資本的目光逐漸投向美菜網這類的新興餐飲供應鏈服務商。

新型餐飲供應鏈行業方興未艾，迅速由無人問津蛻變成為藍海。

2020年，國內生鮮電商領域先後有多達14家平台獲得融資，融資總額超136.5億元。

如無意外，2021年的生鮮電商市場將延續2020年被資本追逐的現象。然而，生鮮電商賽道上不斷洗牌淘汰，燒錢難題一直未能破解。

究其根本就是，各生鮮電商平台為了搶占市場，開始了最粗暴有效的「價格戰」手段；

只要價格足夠便宜，就不怕消費者不買賬，這就是盛行的社區團購平台模式下的營銷邏輯和融資手段。

也是，生鮮電商市場面臨的主要難點在於盈利困難，一方面是客單價提升達到瓶頸，另一方面是現有的供應鏈模式在進一步降低成本上遇到了困難。

就目前而言，生鮮電商賽道還沒跑出真正的贏家。

創業從來都是九死一生，特別是生鮮賽道，幾乎十死無生！

目前國內有4000多家生鮮電商，僅100家左右盈虧平衡，虧損佔到95%，其中有7%是巨額虧損，而最終盈利的僅有1%。

若不是突如其來的疫情，生鮮電商可能猝死得更快更多一些。

2021年下半年開始，裁員、關城、拖欠貨款等成為了社區團購老玩家們的關鍵詞。

隨著平台的接連倒下，社區團購的大坑最終完全凸顯。

因為各大社區團購平台上的貨品質量太差，特別是一些蔬菜水果，讓用戶沒有忠誠度，流失嚴重。靠低價和促銷聚集的流量，難以轉化為粘性的用戶，這成為眾多的社區團購玩家的潛在頑疾。

正如阿里副總裁、盒馬鮮生創始人侯毅所言，「從價值本身來講，社區團購並沒有倡導價值，僅僅是靠大量的營銷調研推動。這種商業模式不能創造真正的商業價值，作為營銷手段真的很好，但是並沒有創造價值。」

頑疾越來越嚴重，並沒有巨大價值，敗北就是時間早晚的問題了。從這點來看，社區團購的洗牌有了第一個，馬上就會有下一個。

生鮮電商接連被爆裁員3

生鮮電商江湖已經變天了。

2020年疫情影響下，挾著顯山露水的高調打法，每日優鮮、叮咚買菜等生鮮電商從不隱諱自己對於更大零售市場的覬覦野心，眾多互聯網大廠決心重注買菜賽道，生鮮電商無疑成為了最為擁擠的賽道之一。

根據電商大資料庫顯示，2020年1月至12月，國內生鮮電商發生了13起投融資事件，融資總額超過了136.3億元，足以佐證這片市場曾經的無比繁榮。

但與此同時，生鮮電商們不斷擴大的虧損、跌跌不休的股價，不斷被爆出的裁員及停止運營消息，讓其模式的可行性飽受質疑，資本的熱錢也轉變成了「死亡」的加速器。

早在新冠疫情之前，生鮮電商行業曾經遭遇大規模虧損，當時的數據顯示，在2016年生鮮電商4000多家入局者中，只有4%持平，88%虧損，且剩下的7%還是巨額虧損，最終只有1%實現了盈利。

而新冠疫情下，居家隔離使得「網上買菜」出現了一波繁榮。但不到兩年時間，大批量平台正在加速離場。

同程生活宣布破產、呆蘿卜重整失敗、松鼠拼拼資金鏈斷裂、寶能生鮮多城閉店、十薈團陷入裁員關閉危機。近日以來，生鮮電商賽道「頂流」叮咚買菜、美菜網也紛紛被爆出裁員傳聞……

從風光到撤退，剩下來的生鮮電商還能堅持多久？

各執一詞的裁員風波

近日，叮咚買菜、美菜等紛紛曝出裁員傳聞。

據媒體消息，最近，脈脈上一名認證為叮咚買菜員工的網友稱叮咚買菜在大規模裁員，具體到各業務板塊：采購裁員50%、演算法裁員30%、運營裁員30%、招聘裁員10%-20%。還有內部員工表示，巔峰時期公司員工數量（包含配送員）高達6萬多人，目前只剩6萬人左右，少了上萬人。

對此，叮咚買菜回應稱消息不實、沒有事實依據和嚴謹數據來源，公司個別崗位變動屬正常組織資源調整。針對公司減少上萬人的傳聞，叮咚官方也辟謠稱，「這是惡意猜測，叮咚從來沒有過那麼多的員工。」

除裁員傳聞外，叮咚買菜跌跌不休的股價也給了外界一個信號：生鮮電商正在走下坡路，未來充滿未知。

成立於2017年的叮咚買菜，在2020年快速擴張，並在營收及GMV方面超過了先於它成立的每日優鮮，2020年其130億的GMV已經是每日優鮮的1.7倍。2021年6月上市後，叮咚買菜仍堅持一路擴張，截至2021年三季度末，叮咚買菜已有1375個前置倉，較上年同期的711個增加了近兩倍。

但隨之而來的是履約費用增長翻倍、虧損的不斷擴大。雖然2021年叮咚買菜成功赴美上市，但2019年至2021年第三季度，叮咚買菜累計虧損超106億元。

沒有漂亮的成績單，直接導致了叮咚買菜股價的「一瀉千里」，股價從30.04美元一路跌至現在的8.58美元，期間幾乎沒有反彈。

與叮咚買菜的處境一樣，同屬賽道「頂流」的美菜網也內憂外患，壓力不小。

今年1月，有媒體報道，美菜網在赴港上市前夜，被爆裁員40%，其中一位員工表示，美菜網一直在裁員。此外，原本在北京市王府井銀泰商場的美菜網總部，現已搬到北京站附近。去年9月初，美菜網就曾被爆出進行了裁員和業務范圍收縮。

不可否認，生鮮電商市場正在經歷新一輪的洗牌，其面臨的盈利難、客單價低、履約成本居高不下等等難題，已經讓資本市場逐漸失去耐心，燒錢換流量的時代難以為繼。

重振市場步履維艱

事實上，叮咚買菜從去年開始，已經在主動調整戰略重點，叮咚買菜主動調整了戰略重點，從規模優先轉變為效率優先，進一步顯露出其在盈利壓力之下的重心轉變。

但從目前來看，生鮮電商們很難真正「上岸」。

去年，6月9日，生鮮電商「叮咚買菜」與「每日優鮮」雙雙向美國證監會（SEC）提交IPO招股書。彼時，每日優鮮、叮咚買菜都處於虧損狀態。

招股書顯示，叮咚買菜在2019年、2020年，凈虧損分別為18.734億元、31.769億元人民幣。每日優鮮在2018-2020年，每日優鮮凈虧損也分別高達22.16億、27.77億 、15.90億。

當時市場猜測，隨著興盛優選、美團優選、橙心優選、多多買菜等大廠猛虎環伺生鮮賽道，並善於運用低價補貼的重兵壓境，傳統生鮮電商用戶面臨大量分流境地，與此同時生鮮電商天生模式比較重，從供應鏈、冷鏈倉庫以及末端，加上擴張帶來的成本上升都是生鮮電商迫切尋求上市的重要因素。

但登陸資本市場，也並沒有轉變生鮮電商深陷虧損泥潭的局面，生鮮電商們集體虧損仍是不可改變的事實。上市的成功並沒有帶給這片市場多久喜悅，「每日優鮮」IPO首日破發，市值蒸發了1/4。

網經社電子商務研究中心特約研究員陳虎東認為，本質上在於生鮮是一個燒錢的行業，加上生鮮的時效性、後端供應鏈的匹配、區域性等諸多要求都非常高，所以這個行業雖然整體上現在競爭激烈，但是基本上還沒有形成一種高效的盈利模式，要解決的問題非常多。

與此同時，生鮮電商付出了高昂的履約成本，收獲到的用戶體驗提升卻十分有限。

生鮮電商至今仍是用戶投訴「高發地」。

在2021年「電訴寶」受理的投訴中，根據投訴量從高到低，被投訴的生鮮電商平台排名依次為叮咚買菜、易果生鮮、每日優鮮、本來生活、順豐優選、盒馬鮮生、興盛優選、朴朴、京東到家、美菜網、Flowerplus花加、十薈團、永輝超市、大潤發優鮮。

其中，退款問題、商品質量、發貨問題、霸王條款、售後服務、虛假促銷、訂單問題、客服問題、網路欺詐、網路售假等問題是2021年全年生鮮電商投訴的主要問題。

在確保資金鏈安全的大前提下，生鮮電商們急需找到體驗更好的產品，更優質的供應鏈，更輕盈的模式、更有效率的組織架構。告別燒錢換量時代，生鮮電商下半場將是實力和細節的近身肉搏，一時懈怠即可能被洗牌出局。

『叄』 如圖所示:應用寶里搜索騰訊贏三張可沒有啊

沒有隻能說應用寶沒該軟體的app,都是經過審核的，至於騰訊贏三張的軟體可以下載PPT，2345等軟體下載，都是可以的。
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『肆』 12星座與金牛座的速配指數

金牛座：白羊座
配對指數
友情：★★
愛情：★★★
婚姻：★★
親情：★★
談情必讀：

節奏不同是你們天生的問題，一個沖動，一個慢半拍，要把你們放在同一個世界一起生活，看來大家要非常容忍對方，如果不是，很難看到長遠。
白羊座的人喜歡用強烈的追求攻勢去攻陷金牛座的人的心，但金牛座固執求穩的性格，必然會深思熟慮才肯接受追求，中間拉拉扯扯的時候，可能白羊座已經忍不住轉身就走。如果真是可以走在一起，大家不妨用雙打網球的原理，一個補、一個攻，也許能夠創出光明的前途，大前提當然是已經能理解和接受對方的特性。假如金牛座一方是男性，白羊座的女性就要更主動、加大追求力度。白羊座的人還要學習金牛座深思熟慮的處事態度，明白這點，大家都有好處的。
性生活方面，金牛喜歡耳鬢撕磨，白羊則速戰速決，有時候要學會遷就對方了。

金牛座：金牛座
配對指數
友情：★★★
愛情：★★★★
婚姻：★★★★
親情：★★★★

談情必讀：

兩個金牛座走在一起，一定是經過長時間的互相摸索和了解，不會是一碰就擦出火花那一種情況，由於他們的個性保守而固定，所以越相處長久，越會發現對方的優點，不會激情如火，但會細水長流，你們要小心的是兩人的佔有欲都很強，這是爭吵的導火線，加上互不讓步，有時局面會弄很僵。

金牛座：雙子座
配對指數
友情：★★
愛情：★★
婚姻：★★
親情：★★

談情必讀：

基本上，金牛座無辦法適應雙子座那種「沒一刻能停下來」的性格，雖然大家的交往的過程中，雙子座會帶給金牛座很多很多樂趣，但相處久了，金牛座往往會跟不上雙子座的步伐。雙子座的人又會為金牛座那一種沉默穩定的生活方式感到乏味。兩個人要想走在一起，大家都要付出很多。另一方面必須要注意的就是金牛座那種強烈的性需要，有時會讓雙子座有需索過多的感受。

金牛座：巨蟹座
配對指數
友情：★★★
愛情：★★★★
婚姻：★★★★
親情：★★★★

談情必讀：

因為金牛和巨蟹都是內向型的星座，而且都是以家庭為人生最終目標，所以兩個人一旦擦出火花是頗理想的一對，互相愛得對方很深很深，唯一的問題是雙方的嫉妒心都很重，只要有什麼風吹草動，馬上變得敏感起來，不懂得控制自己的情緒，加上內斂的性格，往往變成冷戰的局面。

金牛座：獅子座
配對指數
友情：★★
愛情：★★★★
婚姻：★★★
親情：★★★

談情必讀：

無妨一試的組合。基本上本性上會有很大的不同，金牛座是屬於保守而朴實的類型，獅子座則是開朗兼豪華的人種，兩個人碰在一起很自然會被對方擁有自己身上沒有的東西而吸引，不過相處下去，會常因價值觀的不同而產生矛盾，雙方必須讓步一下才可天長地久。他們在性方面的配合度卻出奇地高，彼此都得到滿足。

金牛座：處女座
配對指數
友情：★★★★★
愛情：★★★★
婚姻：★★★★★
親情：★★★★★

談情必讀：

非常接近的一對非常情侶，大家都是土象星座，觀念上有很多相似的地方，同樣追求平實而穩定的生活，不喜歡冒險，容易達到心靈上的滿足，你們絕不會是一見鍾情的類型，要經過一段長時間的觀察，才會確認對方是你人生的另一半，時間越長越覺得對方適合你，細水長流正是你們感情生活的寫照，雖然別人看你們會覺得你倆不知長進，但你倆都深明平淡是福的道理。

金牛座：天秤座
配對指數
友情：★★★★
愛情：★★★★
婚姻：★★★
親情：★★★

談情必讀：

金牛、天秤都是金星守護的。金星加金星的組合，不用說「靚」是你們第一個要求的條件，大家都會被對方的美貌所吸引，問題是可不可以發展下去呢?!如果你們正在拍拖，應該是可以的一對。興趣和思想都會很合得來，愛神也會很照顧你們。拍拖時你們都可以享受到愛情的真樂趣，只不過一旦結婚，金牛座的實際和固執會令天秤座的人有點受不了，偏偏天秤也是頑固的傢伙，只是他們不表現出來而已，表面上逆來順受，其實全藏在心裡，矛盾因此日積月累。性生活方面，金牛座天性渴求性的滿足，天秤座必需配合達到他們的性要求，這樣兩人才會更默契。

金牛座：天蠍座
配對指數
友情：★★
愛情：★★★★
婚姻：★★★
親情：★★

談情必讀：

金牛座和天蠍座呈180度對稱，在一起可以成為非常情侶的機會是一半一半。
首先能夠把你們兩個拉攏在一起的一定是來自性方面的吸引，尤其是金牛座會被天蠍座的天生魅力，電得暈乎乎，但要長期相處下去，一定要克服好多心理上的阻礙，要證明給對方看，你愛他不單單是因為性這一件事！雖然大家都比較內向，喜歡藏著心事，但出發點不同，金牛座是「客氣」的、慢熱的，而天蠍座就不同，他們是一方面聽你說話，另一方面內心的思緒已經轉了很多個彎，情緒波動極快。這會造成大家平日溝通上的誤解，尤其是說話方面。思想及觀念一個東一個西，有時候誤會也是難免的啦。
金牛座：射手座
配對指數
友情：★★★★
愛情：★★★
婚姻：★★
親情：★★★

談情必讀：

如果你們選擇要在一起，首先一定要非常了解對方，因為大有可能你們是由友情轉化成愛情，在一起前你們並沒有看清楚是否是自己所要的。金牛座不要以為和射手座的人一起挺開心的，他教你好多好玩的事便就是愛情。
本質上你們兩個是相反的人，一個內向一個外向，一個實際一個虛浮，一個動一個靜，射手座不愛留在家，金牛座就家庭至上。兩人差得這么遠，勉強對方做自己那一套，大家都只會不開心。明白這點之後，再認真想清楚是否要在一起？決定了嗎？決定了就別再後悔了，加油！

金牛座：摩羯座
配對指數
友情：★★★★
愛情：★★★★
婚姻：★★★★
親情：★★★★

談情必讀：

非常默契的一對，兩個土象星座的人，一個沉穩，一個謹慎，又知道對方想什麼，感情不是驚天動地，高潮起伏而是細水長流，可以組成一個小康之家。
開始前，你們會有一段互相摸索的時間，當大家認定對方時，就會開始一起為將來的共同生活而實務計劃，有了信心和安全感就會先組織家庭，還會很快生兒育女。
在性方面，摩羯座會受情緒壓力影響，有時頻頻需要，有時好節制，金牛座要利用自己的能力，去舒緩他們的心理同生理問題。

金牛座：水瓶座
配對指數
友情：★★
愛情：★★★
婚姻：★★
親情：★★

談情必讀：

不是太和諧的一對。
金牛座會被水瓶座瀟灑的態度所吸引，想試一試他們的生活方式，可惜一旦兩人在一起，情況會相反，金牛座會怕了水瓶座這一種太極端的想法和思想行為，太變化多端和不理道德規條的個性。但想遠離時，又會被水瓶座那種不甘心的壓力弄得無力拒絕。所以真是要開始戀愛時，必定先看清對方，考慮幾個問題：水瓶座對朋友的重視，金牛受不受得了？可不可以不嫉妒？金牛座事事都講求實際合理，水瓶座的理想和反傳統的精神看不看得過眼？水瓶座可不可以忍受金牛座死板不識變通的個性？金牛座可不可以接受水瓶座隨時發作的情緒化脾氣呢？大家都先想清楚咯~

金牛座：雙魚座
配對指數
友情：★★★
愛情：★★★
婚姻：★★★★
親情：★★★★

談情必讀：

你們的感情是由時間一點一點積累下來的，越相處越能發現對方的好處，起碼大家都非常舒服，甜蜜盡在不言中。
金牛座是不太懂得表現浪漫的星座，但他有這顆心，在很多生活細節中，能給雙魚座關心的感覺，雙魚座那一種願意犧牲自己的情懷也深深打動金牛，發展到死心塌地的階斷，雙魚座又能感受到金牛座那種特強的佔有欲，感覺自己完全被愛包圍，不但不反感，還非常enjoy。
在性生活方面，金牛座會很在意雙魚座的感受，會盡力希望使他得到滿足，所以只要雙魚座表現出他的強項——裝，就算未必是事實，精神上也能達到水乳交融境界。

『伍』 快步app就靠走路真的能賺到錢嗎快步科技公司又是以什麼賺錢呢

快步靠不靠譜，快步的價值在哪裡？

快步的價值在哪裡？天上怎麼可能掉餡餅？網頁鏈接

很多新人，了解快步的第一反應就是很驚訝，還有這樣的事？走路就能掙錢？當然，這種驚訝或許是帶著懷疑，不信任，也可能是帶著好奇，好玩的心態。

相信大家，都對快步有一個入門的了解，它就是一款APP，就跟很多躺在我們手機中的各種APP軟體一樣。

那麼快步它是一款什麼樣的APP呢？

一款基於區塊鏈底層技術的APP，其理念就是為了讓更多人每天多走1000步，讓你多運動，讓身體更健康，所以快步公司為了讓這個理念實現，特定植入了區塊鏈的技術，以智能合約演算法進行計算，通俗講——只要走路就能產生步數，有步數就能獲得糖果。

糖果是什麼呢？

糖果就是類似一種積分，它並不是貨幣，它可以在快步商圈上面兌換商品，也可以去做任務，當然，也可以兌換成矽谷區塊鏈俱樂部的數字資產。

那麼，為什麼這款APP這么火，短短幾個月時間擁有接近20萬用戶。它的核心價值在哪？

首先，我們都知道，如今在這個幾乎人人都擁有手機，生活離不開手機的時代。想做生意，就是做手機上的生意。所以你會發覺，幾乎目前很多巨頭的生意都是在手機上。比如京東、淘寶天貓、滴滴打車、美團、攜程等等，他們就是一款APP，躺在大部分人手機裡面。等你需要他的時候，你就會點開它。

所以做APP的企業，有一個生存法則。

誰能掌握最多終端用戶，誰就是最大的贏家。

因為有了粉絲，有了用戶，你就能創造巨大的收益。

所以快步，也是在做粉絲，做APP，做終端用戶。

快步在做什麼？

接下來我們深入探討下，微信，淘寶，美團，滴滴，我拿比較成功的平台來說吧，因為他們都有同樣的幾個成功特質，那就是:

（1）、用戶基數大

（2）、活躍粘度高

（3）、情景應用強

1，用戶基數大

就跟我開始講的，所有的APP都是以做用戶量為主，誰能抓住最多用戶，未來商業價值就無可估量。

我們講一下滴滴打車吧，估計也很多朋友從最早開始到現在都有在用。因為我就是其中之一。

最早的uber跟滴滴，那時候想必各位都知道，燒錢大戰，背後的風投機構，融資幾十億上百億讓他們前期去燒錢拉攏用戶，那時候用戶打車經常都是免費的，或者價格是非常低，盡管最後uber被滴滴收購，滴滴一家獨大，但是我們一樣可以看出他們火拚燒錢的背後，就是為了搶用戶終端，他們巴不得你手機裡面只下載了它家自己的APP，卸載掉競爭對手的APP。而如今滴滴成功了，很多人手機打車軟體就只有剩下滴滴了。

那麼現在的快步，就是在網用戶基數量這方面發展中。目前市場熱度，基本都是有目共睹，並且平台並沒有像滴滴一樣燒錢做用戶，而是用戶會自主去傳播，去邀請更多的用戶來參與運動。可見這樣傳播下去，很快幾千萬用戶甚至上億。因此到時候就能實現，誰能抓住最多的用戶，誰就是最大的贏家法則。

2，用戶活躍粘度高。

就好比微信的活躍度，以及粘度就非常高，所以它市值才那麼高。

這個並不難理解，你會發覺，現在很多人每天睡覺醒來，並不是刷牙，而是刷朋友圈，刷微信。或者晚上睡前，都一定會看微信，生怕漏了哪些信息。所以可以看的出，微信的用戶，對微信基本上是成為了生活必備，每天都一定會打開它，並且會打開很多次，不管是工作交流，還是發布資訊，生活動態等等。

而你會發覺到，今天只要是快步的用戶。基本上每天都會打開APP至少3--4次。因為這似乎形成一種習慣，每天都會潛意識打開。關注，計步數也好，看糖果也罷。它陸續成為你生活中的一部分。

而很多人手機有很多APP，都未必一個星期會打開它一次。

3、情景應用

你會發覺，當你APP下載了滴滴打車之後，你准備打車的時候，你一定會聯想到的就是潛意識的打開手機裡面的滴滴，輸入地址，訂單，等司機接送。

當你想買東西購物的時候，你一定會想到的就是淘寶或者京東。

當你想點外賣的時候，你一定會想到的就是美團外賣或者餓了么。

當你在走路的時候，你一定會想到的就是打開快步開始計步數。因為有糖果可以得。

成功的APP巨頭，永遠只有老大，或者老二。當有一天，大部分路人都只要走路就想到快步，那個時候，它就是老大。

那麼，有些人還是會不理解。公司的利潤哪裡來。不可能公司是慈善機構。因為有句話說得好，不盈利的企業都是耍流氓。

當你能把上述公司在做的事能理解透，那就更容易理解。

免費的模式如何盈利？

快步公司現在的利潤來源主要有兩個

一是快步手環的銷售，每個手環299.第一次銷售量大約五萬台，自己去算利潤

二是城市合夥人費用，每個合夥人需要繳納與城市相對應的費用，

這兩種收益大約在3000萬以上，隨便夠公司運營幾年

大家都知道，我們使用網路，使用微信，都是免費得，但是他們為什麼會成為首富呢？

因為當一個APP能結合以上幾點因素，用戶量大，活躍度，粘度強，每天打開APP的頻率高，它的商業價值就很大。正在閱讀這個文章的你，仔細回想下，你每天要打開微信幾次？打開淘寶幾次？打開快步幾次？

互聯網商業模式就是這樣。

羊毛出在牛身上，豬來買

『陸』 原來火拚贏三張現在叫什麼

《火拚贏三張》。《火拚贏三張》是一款內容豐富的手機棋牌游戲平台，原來火拚贏三張現在叫《火拚贏三張》。《火拚贏三張》是一款隨時組隊比拼的娛樂游戲平台，提供了超多不同對局玩法，輕松約局對局。

『柒』 為什麼沒有贏三張的APP

因為贏三張是違法的，所以沒有。
以前是有的，如：贏三張、牛牛等，但是因為賭博和疑似賭博而慘遭下線。還有閉《天天德州》、《歡樂斗棋牌》等也是因為涉嫌賭博的原因下線了。